Die Beeinflussung von Börsenkursen

Boersenkurse sind Ausdrucksform und Barometer der wirtschaftlichen Entwicklung. Sowohl Kurspflege als auch Marktmanipulation greifen in die durch Marktkraefte bestimmte Boersenkursbildung ein. Die Abgrenzung zwischen erlaubter Kurspflege und verbotener Kursmanipulation steht im Mittelpunkt dieser Untersuchung, in die nicht nur die europarechtlichen Grundlagen, sondern auch Bezuege aus dem US-amerikanischen und dem schweizerischen Kapitalmarktrecht einfliessen. Die Untersuchung legt die Schwaechen des geltenden Regelungskonzepts in § 20a WpHG offen, das allein auf objektive Abgrenzungskriterien setzt. Durch die - de lege ferenda - Einfuehrung des Tatbestandsmerkmals der Taeuschungsabsicht als subjektives Abgrenzungskriterium waeren Marktmanipulation und Kurspflege besser zu unterscheiden.