MiCAR-Kryptowerte und die Prinzipien der Finanzmarktregulierung

»MiCAR Crypto Assets and the Principles of Financial Market Regulation. National Regulation in Malta and Germany within the European Multi-Level System«: This thesis examines the implementation of financial market regulation principles, in particular investor protection, market integrity and financial market stability, with regard to MiCAR's crypto asset regulation. A comparative legal analysis is made with reference to the regulations in Germany and Malta prior to the entry into force of MiCAR. The need for regulation is seen for staking, lending and liquidity mining services that are not independently regulated.
Die Arbeit untersucht die Verwirklichung der Prinzipien der Finanzmarktregulierung, insbesondere Anlegerschutz, Marktintegrität sowie Marktstabilität, bei der Regulierung von Kryptowerten durch die Markets in Crypto Assets Regulation (MiCAR). Zunächst stellt die Arbeit die Kryptowerten zugrunde liegende Blockchaintechnologie sowie die Prinzipien der Finanzmarktregulierung vor. Es wird auf den Regulierungsbedarf von Kryptowerten aus dem Blickwinkel der Prinzipien der Finanzmarktregulierung eingegangen. Nunmehr wird rechtsvergleichend zunächst das deutsche und maltesische Regulierungsregime von Kryptowerten vor dem Wirksamwerden der MiCAR dargestellt. Schließlich wird vor dem Hintergrund der in Deutschland und Malta gefundenen Lösungen die MiCAR untersucht. Weitergehender Regulierungsbedarf wird insbesondere für nicht eigenständig regulierte Dienstleistungen des Stakings, Lendings und Liquidity Minings gesehen.