Geschäftsführungswechsel und Unternehmenserfolg

Die ökonomische Entwicklung von Familienunternehmen ist aufgrund der engen personellen Verflechtung zumeist stark von den Werten und Zielen der Unternehmerfamilie beeinflusst. Ein personeller Wechsel an der Unternehmensspitze, des Vorstandsvorsitzenden (CEO), kommt in einem solchen Corporate-Governance-Umfeld oftmals einer Zäsur gleich. Die vorliegende ökonometrische Studie untersucht auf Basis eines umfassenden empirischen Datensatzes börsennotierter Familien- und Nicht-Familienunternehmen das Zustandekommen und die Wirkung eines CEO-Wechsels bzw. einer CEO-Entlassung und betrachtet erstmalig eine Vielzahl von familienunternehmensspezifischen Corporate-Governance-Instrumenten. Die Ergebnisse zeigen, dass Unternehmerfamilien sehr aktive Anteilseigner sind, die die Governance-Instrumente des Eigentums, der Führung und der Überwachung strategisch einsetzen, um ihre Interessen zu artikulieren und die Erfolgsentwicklung positiv zu beeinflussen. Aus diesen Erkenntnissen werden abschließend konkrete Handlungsempfehlungen zur Weiterentwicklung des normativen Corporate Governance-Rahmenwerks abgeleitet. Der AutorFabian Bähr ist Senior Manager und Unternehmensbewerter bei einer Wirtschaftsprüfungsgesellschaft in Hamburg. Er betreut zahlreiche mittelständische und Familienunternehmen, aber auch börsennotierte Konzerne in Bewertungsfragen nach (inter-)nationalen Rechnungslegungs- und Bewertungsstandards im Kontext von Transaktionen, steuerlichen oder gesellschaftsrechtlichen Fragestellungen sowie Jahresabschlussprüfungen.